受股票市场成交下降、市值下降、证券资产管理业务去杠杆等因素影响， 证券公司盈利水平总体大幅下降。2016年全行业实现营业收入3 279.94亿元， 同比减少42.97%。其中，代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）1 052.95 亿元，同比减少60.87%；证券承销与保荐业务净收入519.99亿元，同比增长 24.32%；财务顾问业务净收入164.16亿元，同比增长19.02%；投资咨询业务净 收入50.54亿元，同比增长12.86%；资产管理业务净收入296.46亿元，同比增长 7.85%；证券投资收益（含公允价值变动）568.47亿元，同比减少59.78%；利 息净收入381.79亿元，同比减少35.43%。从收入构成看，代理买卖证券业务净 收入仍是证券公司主要的收入来源，所占比重由上年46.79%下降至32.10%。 全行业实现净利润1 234.45亿元，同比减少49.57%（见图4-5）。 总体看，证券公司风控指标符合监管规定，风险可控。但也存在个别证券公司忽视合规和内控，通过暗箱手段隐蔽风险，实际承担的风险可能超过风控指标显示水平，也超过自身资本金的承担能力。在资本市场条件发生较大变化 时，其内控风险的暴露，不仅导致自身面临较大的流动性问题，也引发风险向 其他金融机构的传递，造成市场恐慌，削弱投资者信心。

　　数据来源：中国证监会。 图4-5　2011—2016年证券公司各项收入变化情况

　　（三）期货公司总体发展平稳，业务多元化仍有所不足

　　截至2016年末，期货公司净资产911.53亿元，同比增长16.42%；净资本687.71亿元，同比增长14.55%。代理的客户保证金总额4 342.35亿元，同比增 长14.75%。净资本与客户权益总额的比率为15.82%，同比下降0.05个百分点。 全年实现营业收入279.63亿元，同比增长14.30%；净利润65.67亿元，同比增长 8.49%（见图4-6）。 在各类证券期货经营机构中，期货公司创新能力不强、收入来源单一、业 务多元化不足的问题始终制约其进一步发展。全年期货公司手续费收入138.92 亿元，利息净收入87.10亿元，在营业收入中占比高达49.68%和31.15%。

　　数据来源：中国证监会。 图4-6　2011—2016年期货公司主要指标变化情况

　　（四）基金业资产管理净值小幅增长，货币市场基金流动性问题有所暴露

　　截至2016年末，公募基金净值9.16万亿元，同比增长9.70%。其中，股票型基金占比7.71%，较上年末下降0.69个百分点；混合型基金占比21.93%，较 上年末下降5.43个百分点；债券型基金占比15.55%，较上年末上升7.12个百分 点；货币市场基金占比46.77%，较上年末下降8.08个百分点。 受互联网金融高速发展、金融同业业务快速扩张等因素影响，货币市场基 金规模上升较快，从2012年初的3 000亿元升至2016年末的4.5万亿元，2015、 2016年连续两年在全部公募基金中规模占比接近50%（见图4-7）。2016年， 受债券市场信用风险事件等多种因素影响，货币市场基金面临较大流动性压 力，也对其他金融市场资产价格形成了冲击。

　　三、展望

　　2017年要把防控风险放在突出位置，坚持依法、全面、从严的监管思路， 完善市场基础性制度建设，强化监管问责，切实保护投资者合法权益，督促证 券期货经营机构依法合规稳健经营，不断提高证券期货业服务实体经济和社会 发展的能力。

　　（一）继续完善市场基础性制度建设

　　切实做好《证券法》修订、“期货法”立法工作，推动私募基金条例、上 市公司监管条例、新三板条例的出台，推动市场操纵、老鼠仓等刑事司法解释 尽早出台，研究修改虚假陈述民事司法解释。建设证券期货市场立法管理系统 与法规数据库系统。修改证券期货市场诚信监管办法。优化新股发行制度，严 格落实保荐机构与保荐人的责任，规范发行审核工作，加大股权融资力度。完 善上市公司并购重组制度，深化上市公司退出机制，强化市场约束，促进企业 优胜劣汰，发挥资本市场资源优化配置的作用。

　　（二）依法全面从严监管，加强投资者保护

　　进一步加强监管，落实证券期货经营机构风险管控的主体责任，督促其依法合规经营，夯实资本市场健康发展的基础。严厉打击内幕交易、操纵市场、 虚假信息披露等违法违规行为，针对“忽悠式”重组、类金融资产重组上市、 红筹企业退市回归、类借壳重组方案等问题，要予以重点关注和严格审核。对 各类金融产品及其一致行动人加强监管，严格规范杠杆收购行为。加强上市公 司和新三板挂牌企业会计审计监管，加强对各类市场主体的现场检查和非现场检查。强化证券期货经营机构投资者适当性管理要求和投资者教育主体责任。 研究制定证券期货市场投资者投诉处理管理制度。推动建立多层次的投资者赔偿救济体制机制。

　　（三）促进证券期货业市场主体合规稳健发展

　　严格落实证券基金经营机构风控指标监管规则，促进完善全面风险管理体 系，实现业务发展与风控能力相匹配。继续推动落实证券基金经营机构子公司 管理规定和自律规则，清理规范存量子公司，完成对非持牌、非金融业务的清 理整顿，着力推动行业突出主业。推动期货风险管理公司在场外市场的创新和探索，稳步开展“保险+期货”等期现结合的业务试点。

　　（四）持续深化资本市场对外开放

　　拓宽境内企业境外上市融资渠道，推进境外上市行政审批备案制改革和H 股“全流通”试点工作。放宽QFII、RQFII市场准入，扩大投资范围，有序扩 大与香港互联互通投资标的，稳步推进沪伦通，吸引境外机构投资者多渠道参 与资本市场。修订《外资参股证券公司设立规则》，完善证券业对外开放制度 安排。

第五章　保险业

　　2016年，保险业总体呈现较快发展态势。资产规模不断扩大，保费收入快 速增长，改革深入推进，服务社会能力增强。当前国内外经济金融形势复杂多 变，不确定因素增多。下一步，要全面深化改革，切实提高服务能力和水平， 把防控风险放到更加重要的位置，推动保险业持续健康发展。

　　一、运行状况

　　（一）资产规模扩大，保费收入快速增长

　　截至2016年末，保险业总资产15.12万亿元，同比增长22.3%（见图 5-1）。其中，财产险公司总资产2.4万亿元，同比增长28.5%；人身险公司总 资产12.4万亿元，同比增长25.2%；再保险公司总资产2 338亿元，同比减少 50%；资产管理公司总资产426亿元，同比增长21%。全年实现保费收入3.1万 亿元，同比增长27.5%。其中，财产险保费收入8 724亿元，同比增长9.1%；寿 险保费收入1.7万亿元，同比增长31.7%；健康险保费收入4 042亿元，同比增 长67.7%；意外险保费收入750亿元，同比增长18%。

　　数据来源：中国保监会。 图5-1　保险业总资产及增速

　　（二）市场体系不断完善，对外开放呈现新格局