近年来，随着行业发展，现有证券公司风险控制指标制度已经难以 适应新形势下风险管理的需要。因此，证券监管部门借鉴了巴塞尔协议 Ⅲ及国际证监会组织（IOSCO）资本监管有关情况，立足行业发展，在 总结反思股市异常波动经验教训的基础上，于2016年6月发布修订后的 《证券公司风险控制指标管理办法》（以下简称《风控办法》）及配套规则，并于2016年10月1日正式实施。 《风控办法》的修订在维持总体框架不变的基础上，对不适应行业发展需要的具体规则进行调整。一是改进净资本、风险资本准备计算公 式，提升资本质量和风险计量的针对性。将净资本区分为核心净资本和 附属净资本，将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备计算，不再重复扣减净资本。将按业务类型计算整体风险资本准备的方式调整为按 照风险类型分别计算。二是完善杠杆率指标，提高风险覆盖的完备性。 将原有净资产比负债、净资本比负债两个杠杆控制指标，优化为核心净 资本/表内外资产总额，并设定不低于8%的监管要求。三是新增流动性覆 盖率和净稳定资金率两项流动性风险监管指标，强化资产负债的期限匹 配。四是完善单一业务风控指标，提升指标的针对性。调整权益类证券计算口径、将衍生品区分权益类和非权益类衍生品，合并融资类业务计 算口径等。五是明确逆周期调节机制，提升风险控制的有效性。监管部 门可根据证券公司分类监管、行业风险和市场状况，对相关指标的具体计算比例进行动态调整。六是强化全面风险管理要求，将所有子公司纳 入全面风险管理体系，强化分支机构风险管理，提升风险管理水平。 《风控办法》新规的发布意味着证券行业风险管理理念从“通过控 制规模实现风险可控”向“强调风险水平与风险管理能力相匹配”转化。下一步，要进一步加强监管部门间的沟通协调，推动同一类业务不同行业资本监管标准的协调一致，促进市场公平竞争，防范监管套利。 进一步加强证券行业的宏观审慎管理，细化和明确逆周期风险调整机 制，加强对国内系统重要性证券业机构的评估，研究推出资本附加监管要求。督促证券公司进一步提升全面风险管理水平，重点针对信用风险 和流动性风险，建立多维度、多层级的风险预警体系，实现由业务发展主导型逐步向风险精细化管理转变。
（三） 监管力度不断加强
行政审批制度改革进一步推进。取消公募基金管理人法定代表人、经营管 理主要负责人和从事合规监管的负责人的选任或者改任审批，取消7项中介服 务事项行政许可，统一证券基金业务许可证。 稽查执法和专项检查工作继续强化。2016年共受理违法违规有效线索603 件，启动调查551件，启动调查率达到91%，创历史新高；新增立案案件302 件，比前三年平均数量增长23%；新增涉外案件178件，同比增长24%；全年行政处罚决定数量和罚没款金额创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。在 持续严打违法信息披露、内幕交易、操纵市场的同时，继续保持对超比例持股 未披露、从业人员违规买卖股票等违法行为的打击力度。开展证券公司投行类 业务检查工作，加大现场检查力度，全年开展2次全面检查，1次专项检查，对 7家证券公司和23名责任人员采取行政监管措施。首次对证券期货交易所进行 现场检查。 证券期货监管合作平稳运行。根据人民银行同证监会签订的《关于加强证 券期货监管合作共同维护金融稳定的备忘录》，双方保持沟通，在共同打击证券期货违法违规活动、清理整顿各类交易场所、监测金融风险、保护投资者权 益、处置突发风险事件等方面继续开展合作，有效弥补了监管不足，维护了金融稳定。
（四）资本市场双向开放取得新进展
《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》以及相关配套措施发 布，“深港通”正式启动，促进香港与内地市场进一步互联互通。境内企业 境外发行融资持续推进，全年15家企业首次公开发行H股，13家H股公司再融 资，累计融资246亿美元。熊猫公司债试点启动，累计融资836亿元。交易所 “走出去”取得积极进展，中欧交易所顺利运转。
二、稳健性评估
（一）部分上市公司盈利水平持续下降，经营压力值得关注
2016年，受国内产能过剩和需求结构升级矛盾突出，经济增长内生动力不 足等多种因素影响，部分行业集中出现亏损，个别上市公司生产经营困难，债务负担较重，已近退市边缘。截至2017年4月30日，3 213家上市公司全部披露 了年报，其中，亏损241家，占比7.50%，首次亏损163家，连续亏损78家。亏 损公司主要集中于“化学原料及化学制品制造业”、“计算机、通信和其他电 子设备制造业”、“专用设备制造业”以及“电气机械及器材制造业”等行 业，其中，前三个行业也是2015年亏损公司较为集中的领域。
（二）证券公司整体经营稳健，个别证券公司内控不严出现风险事件
2016年，证券公司整体运营稳健，风险相对可控。截至年末，证券公司资 产总额5.79万亿元，同比减少9.81%。净资产总额1.64万亿元，净资本总额1.47 万亿元，同比分别增长13.10%和17.60%，连续三年保持增长。全行业平均来 看，证券公司净资本与各项业务风险资本准备之和的比率为246.76%，较上年 末下降462.09个百分点；负债与净资本比例为253.05%，较上年末下降143.46个 百分点（见图4-4）。
数据来源：中国证监会。 图4-4 2009—2016年证券公司净资产和净资本变化情况
