近期监管要点从全面排查升级到重点整治。在银监会完成地毯式排查的基础上，以资管新规征求意见稿为代表的各类监管文件从2017年底开始落地，从监管要点来看，除了针对资管四大风险点（监管套利、多层嵌套、刚性兑付、资金池操作）逐一击破外，还涉及引导主动管理、规范股权及公司治理、控制杠杆等相关内容。银监会《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》强调，“将同业、理财、表外等业务以及影子银行作为2018年整治重点，继续推进金融体系内部去杠杆、去通道、去链条。”此轮监管不仅是针对资管行业的监管，更是一次对于金融行业的全面监管。
4、对经济和金融机构影响几何？
金融机构短期阵痛不可避免，回归本源、加强主动管理能力才有未来。
银行：2017年初监管风暴后，银行“伪投行”“伪资管”相关业务已受限，理财业务规模增长明显承压。回归本源、服务实体、精耕细作表内业务、提高风险定价能力是优质银行未来的发展方向。
信托：信托通道规模将在监管引导下快速下降，以通道业务为主的信托公司将面临被洗牌风险，信托机构应该积极利用全市场投资的牌照优势积极布局，寻找相对优势。
券商资管：现存的券商资管通道业务将逐步退出历史舞台，目前监管允许券商资管申请公募牌照，允许券商资管发行资产证券化产品，在主动管理及标准化资产方面均给予券商发挥平台，拥有较好资管水平、以及资源丰厚的大型券商资管，将能在监管中强者恒强。
基金：作为主动管理的标杆，公募基金母公司的主要业务在本轮监管中不受明显影响，未来抓住主动管理大浪潮、拥有优秀知名度、历史业绩突出，投研能力强的公募基金将迎来大发展机遇。
基金子公司：作为对母公司投资范围的补充，在通道业务萎缩的进程中需要积极谋求下一步转型。
经济：加强金融监管短期经济承压，长期正本清源有利于持续健康高质量发展；影子银行缩表，表外回表和非标转标是大势所趋，固定资产投资将有所下滑；财政清理整顿将拖累基建投资；房地产调控将影响销售和投资；与重回衰退的过度悲观论和马上复苏的过度乐观论不同，2018年我们还将经历一年的L型筑底期和调整期，以开启新周期：新一轮增长周期、新一轮高质量发展周期、新中速增长平台、新兴经济周期。
五、2018年的挑战和机遇
1、2018年经济形势：L型筑底期和调整期，新周期起点。
2、政策组合：货币中性+财政整顿+监管加强+改革推进。
3、潜在风险：
金融条件收紧：美国货币政策正常化、国内财政整顿、影子银行缩表、表外回表消耗资本、信贷上升社融下降。
资金变紧变贵：去库存房价涨、去产能商品价格涨、去杠杆资金价格涨。
中小房企资金链断裂风险：地产调控+金融监管。
金融行业格局重写：影子通道业务全面收缩，服务实体、加强主动管理能力才有未来。金融去杠杆相当于金融行业去产能和挤水分。
加强金融监管：短期经济承压，长期正本清源有利于持续健康高质量发展。
冲击金融市场：股债市场波动性放大。
4、未来机遇：
消费升级和产业升级：健康、娱乐、互联网消费、三四五六线、二胎、新时代四大发明、科技创新。
大企业兼并小企业：回收现金流，才能在年底-2019年收割市场。
大类资产配置：17、18年炒股，炒有基本面的股票，19、20年买房，买人口流入地方的房子。
商品：价格高位调整但幅度不深，供求格局改善继续修复企业盈利和资产负债表。
房市：调整到2018下半年-2019年。城镇化率58.5%，空间很大。人往城市群都市圈流入。
股市：紧紧拥抱业绩，坚守价值投资。
债市：有配置价值。
人民币汇率：中期强势。
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