过去一年以来大盘指数下跌在很大程度上是基于悲观的经济预期驱动，而当前已经进入年度业绩预告的时间窗口，大量的上市公司发布公告称因商誉等各项减值而出现业绩大幅亏损，悲观预期兑现基本得到确认。万隆证券研究中心认为，在悲观预期已经得到较大程度确认之后，我们认为短期行情如果进一步调整，或者主要是基于情绪面驱动。

　　万隆证券研究中心认为，在大量上市公司一次性减值到位之后，意味着下一阶段上市公司业绩有望逐步企稳改善。因此，在当前估值水平已经跌至历史低位的情况下，我们认为指数或者已经具有中线布局机会。这是当前我们需要强调的。当然，另一方面同样需要强调的是，短期行情仍将会受制于情绪面的悲观谨慎而维持脆弱的状态。

　　整体上来看，我们的观点认为，目前市场虽然已经兑现了悲观的经济预期，但另一方面由于整体资金生态仍是维持弱势的，因此行情的反攻或者需要等待市场情绪回暖。底部行情下，建议投资者关注超跌的博弈性机会为主。

　　巨景投顾：业绩“暴雷”肆虐A股 冲高回落“军心”难振

　　本周三，沪深两市三大指数早盘纷纷低开，随后三大股指集体震荡反弹，创业板指率先翻红，沪指亦跟随走强。午后开盘，三大指数依旧难改往日弱势局面，股指纷纷回落，股指全天维持弱势格局，交投极为清谈，盘面上仅石油开采，军工与地产板块稍显活跃。截止收盘，两市近70只个股跌停。

　　盘面上：早盘开盘铁矿石板块领涨，海南矿业冲击涨停，宏达矿业涨近6%，消息上，铁矿石期货早盘涨停。商誉风暴业绩“地雷”继续肆虐A股，超40只股票跌停开盘，此前多股公告显示2018年业绩巨额预亏，业绩爆雷持续上演，而且呈现加速态势！新零售板块开始大幅分化，板块龙头武汉中商继续一字涨停，录得五连扳，板块其余个股纷纷回落，中央商场跌停，通程控股，上海九百、杭州解百、新华都、三江购物，国芳集团等集体走低。临近午盘，房地产板块异动拉升，中交地产直线拉升封涨停，阳光城、荣安地产、金地集团、卧龙地产等纷纷大幅拉升。午后独角兽板块持续走弱，熙菱信息跌停，北巴传媒、中衡设计、佐力药业均跌停，易联众、超华科技等纷纷走弱。临近尾盘，英飞特逆市冲击涨停。

　　技术上：本栏近期反复提示，短期来看沪指60分钟周期的上升浪运行完毕，调整在所难免。自去年一月沪指从3587调整以来，多次反弹至60日均线附近股指均受压回落，本轮反弹至60日均线附近，震荡明显加剧，加之临近春节，市场交投意愿锐减，量能大幅萎缩，此处受压，后市或将继续反复震荡寻求支撑。技术上沪指周线已四连阳，本周或面临周阴线回踩。

　　策略上：本轮反弹的主线一直是权重股在推升指数，题材虽略有表现，但持续性均不强，近期这种蓝筹与题材的分化更为严重，题材股集体杀跌，银行、保险、地产等高股息率个股集体上涨。当下这种情况可能与年报预案的披露有关，资金急切从一些绩差股撤离，进入主营业务明确，业绩有保障的蓝筹股。节前仍建议多看少动，等待回踩夯实后的做多机会。

　　钱坤投资：周四盘面会有压力

　　大盘在多家公司业绩爆雷的背景下，今天走出一轮冲高回落行情。早盘股指低开，走出震荡上行行情，中午收盘时股指翻红，但上涨过程中成交量明显不配合。整个下午基本上是单边下行走势，最终沪市基本是以最低点2575点报收，下跌18.67点跌幅0.72%；深市下跌1.07%报收于7470点；创业板下跌12.77点报收于1230.82点，跌幅1.03%。两市共成交2373亿，较昨日减量565亿。

　　板块和个股方面，昨日业绩爆雷的个股成为重灾区，奥马电器、大洋电机、初灵信息等一字跌停。也有例外者，人福医药大幅低开后快速反弹，全天放出巨量以红盘报收，这是有资金在博今年风险完全暴露之后明年有业绩高增长的潜力。今天盘中一大亮点是房地产板块的积极走势，在中小盘个股频繁爆雷的时期，风险已经被市场提前充分反映的房地产板块反而成为了稳健的避险目标，不过房地产行业受制于政策与融资环境的变化，竞争优势会向龙头企业集中，后市个股表现可能会出现分化。题材类板块今天受伤较重，燃料电池、亏损股、独角兽等板块跌幅居前。

　　大盘今天早上表现出了一定的抗跌性，昨天公告亏损超十亿的上市公司达到37家，对市场形成较大压力，但早盘股指仍是低开高走，支撑力度较好。下午股指单边下行，成交量略有放大，不过就全天走势整体来看，就是一个缩量调整行情。今天盘面这种情况与春节长假即将开始密切相关，资金入场交易意愿下降。明天周四是最后一天卖出股票在节前提现的时间，盘面压力会增加。就中长线指标来看，股指仍是在反弹过程中，中小盘个股密集爆雷对大盘影响不大，蓝筹的投资价值进一步凸现，是北上资金与险资的投资目标。

　　天信投顾：密切关注临界点位置的支撑

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘继续低开，开盘后再一次在部分权重板块的带动下震荡上扬，并实现翻红；随后在2600点整数关口附近承压，股指再次震荡回落；同时受到业绩影响较大的个股杀跌明显，股指持续回踩，并再次跌破各均线的支撑。整体来看，今日市场继续维持震荡调整格局走势；盘面上个股普遍杀跌，两市仅70家个股封死跌停，市场的赚钱效应全面下降。两市仅剩多晶硅、房地产、航空等极少量板块上涨；包括燃料电池、安防、地热等板块跌幅较大。

　　明日市场观察：

　　今日市场的表现没有与相应的预测一致，虽然我们提醒了市场在商誉减值方面面临一定的压力，没有完全预料到商誉减值对市场的杀伤力度完全呈现碾压之势。今日各股指在逼近2600点整数关口后持续震荡回落，尾盘更是呈现加速回落，同时跌停板个股家数大幅增加，显然会加大市场的调整力度，对于明日市场而言主要关注股指在2560点附近的支撑。

　　短期行情分析：