按照王振辉的思路，京东物流的外单主要来自两方面，一是京东商城上的第三方商家，这些商家可以直接将货存到京东全国各地的仓库中，再通过京东物流的配送发货，大大减少运输时间；二是其他没有自营物流体系的电商公司，例如网易严选。

　　事实上，美国电商巨头亚马逊在这方面早有部署。2007年，亚马逊正式推出FBA业务，为第三方卖家提供亚马逊的仓配服务，这带动亚马逊的“第三方卖方服务”(包括佣金和FBA)在2018年贡献了427.45亿美元。

　　今年1月初，王振辉透露，京东物流服务的企业客户数已经超过了20万家，其中合作费用上亿元以及上千万的客户达到近百家，但目前来看这仍然未能满足京东物流的外单需求，因此要在五年内实现外单收入50%的目标，京东物流不得不将手伸向个人快递市场。

　　刘强东表示，取消底薪不是为了降低配送员的工资，而是大幅提高揽件提成，不过京东的配送员是否能够通过揽件收入弥补底薪被取消仍然难以预计。

　　在个人快递市场上，京东物流面临的竞争压力不小，除了传统的三通一达外，顺丰一直牢牢把控着国内商务件的高端市场，让京东快递员在承担派件任务之余再增加揽件工作，这将对京东物流的管理体系提出挑战。

　　“在与顺丰、通达的竞争中，相当长时间内，京东快递很难有优势。”赵小敏认为，目前京东快递的模式正在进行包括网络整合、派送收寄环节合伙制等一系列变革，这很有可能使京东快递的服务质量有一定的不稳定性。

　　不过，有观点认为，京东物流在仓配供应链上具有优势，个人快递业务将进一步激发京东配送体系的活力，充分发挥京东物流体系的运营效率。

　　成立物流基金减轻资本压力

　　虽然去年亏损超过28亿元，但京东物流的盈利并非没有改善空间。

　　京东CFO黄宣德在2018年第四季度财报电话会议上表示，京东物流毛利率已经恢复增长，原因在于早期京东物流进行了一些打折活动来吸引大客户，如今初期阶段过去了之后，京东物流的价格已恢复到正常的水平。

　　此外，京东已经计划将物流地产进行资本化，以减少京东物流的整体压力。去年京东成立物业管理集团JDPM，负责管理不断扩张的物流仓库和其他房地产项目，以优化京东物流的资本结构。

　　其后在今年2月，JDPM与新加坡主权财富基金GIC共同设立京东物流地产核心基金(JD LPC)，承诺资本总额超过48亿元人民币。其中，京东承诺认缴该基金20%的份额并担任基金的普通合伙人和资产管理人，剩余80%由GIC出资。

　　当时京东与该基金达成最终协议，双方协定该基金将从京东收购部分现代化物流仓储基础设施且京东将继续租用这些基础设施，总价值高达109亿元，目的是帮助京东释放这些资产的价值，并将收回的资金用于京东未来的发展。京东在财报中披露，目前已经收到JD LPC基金23亿元现金，预计交易将于今年年内完成。

　　在2018年第四季度财报电话会议上，黄宣德表示，这一交易的内部收益率估计将超过17%，“这是我们从2012年开始开发这些设施以来这些投资的年度回报。如果我们将此回报分配到相应年份，仅2018年京东集团可以获得至少15亿元的额外利润。”

　　新京报记者 陆一夫 杨砺